熊锦秋（老本市集资深盘问东谈主士）

4月16日，鸿博股份(002229)发布公告，公司及联系东谈主员收到福建证监局的警示函，原因是此前公司功绩预报失准。笔者以为，应进步上市公司功绩预报的精确度。

经查，鸿博股份于2024年1月11日表示2023年度功绩预报，预测净利润为3740万元至5610万元，扣非净利润为2840万元至4260万元。2024年4月13日，公司表示功绩预报修正公告，因开辟销售收入原入账时刻未得到审计机构认可，预测2023年净利润改良为失掉5000万元至5800万元，扣非净利润为失掉6500万元至7500万元。证监部门以为上述情形违背了《上市公司信息表示搞定办法》联系门径。

沪深各板块门径，上市公司年度功绩出现“净利润为负值；净利润竣事扭亏为盈；净利润与上年同期比较高涨或者下跌50%以上”三种情形，均需要在司帐年度逝世之日起1个月内进行功绩预报。对投资者而言这些情形均属于比较紧要情形，可能影响投资者的投资决议，以致可能决定公司是否退市。鸿博股份2022年度净利润为失掉，若2023年扭亏属于应该发布功绩预报情形。

基于事实、审慎的预测性信息不错弥补依期财务薪金的不及，进步财务薪金的有用性，故意于裁汰投资者投资风险。预测性信息与将来发生的事实稍稍有所偏离，这应该是常态，不不错“真正”、“准确”、“完好”的法式来苛求。但在执行中，一些上市公司功绩预报严重“变脸”、“失准”，对投资者变成较大干与，也影响了市集平常运转次序。

应该说，当今预测性信息表示轨制总体还不够完善。沪深证交所在股票上市司法中门径，表示异日商量和财务气象等预测性信息的，应当合理、严慎、客不雅；这些门径总体比较讲原则，枯竭实操教导性。而《上市公司信息表示搞定办法》等对此并无具体门径。提议这方面应出台教导性确定。

上市公司预测信息严重失准， 投资者据此操作或出现损失，上市公司是否组成失误诠释，是否需要承担民事包袱，这是各方比较矜恤的问题。2022年最高法《对于审理证券市集失误诠释侵权民事抵偿案件的几许门径》第6条引入了安全港司法，对预测性信息露外出径了“一般无责、例外有责”的原则，原告以预测性信息与骨子商量情况存在紧要各别为由见识刊行东谈主握行失误诠释的，法院不予相沿；但三种情形例外，包括“预测性信息所依据的基本假定、遴选的司帐策略等编制基础显著不对理的”等。所谓紧要各别，可参照监管部门和证交所的联系门径认定。

投资者要对功绩预报失准拿起索赔诉讼，领先需要诠释，预测性信息与骨子商量情况存在“紧要各别”。笔者翻阅沪深各板块股票上市司法，只须沪市主板股票上市司法第5.1.5条对 “紧要各别”情形进行了列举，比如净利润与已表示的功绩预报发生主见性变化的，或者较原预测金额或者界限各别较大；但其中“紧要各别”情形或仍有待进一步量化，而其它板块似乎更未明确列举“紧要各别”情形。

笔者提议，沪深板块对“紧要各别”可结伙营外出径，但凡骨子商量净利润（或扣非净利润）与预报数据两者出现盈亏主见变化，或两者差值达到骨子数值总计值的50%以上，即组成“紧要各别”。

即使功绩预报与最终表示的骨子功绩存在“紧要各别”，也还需诠释信披义务东谈主存在上述三种例外情形之一，投资者才调获赔。不外，由于投资者在取得信披义务东谈主联系把柄方面存在自然劣势，若由投资者来举证，大致很难诠释这些另外情形；提议投资者向法院提诉央求民事抵偿，只需举证信披义务东谈主的功绩预报与表示功绩存在“紧要各别”，而信披义务东谈主需举证不存在上述三种另外情形，不可反证的需承担民事包袱。

总之，只须全所在完善预测性信息表示轨制，同期对罪犯非法行径强化法律包袱落实，才调商量信披义务东谈主严肃对待预测性信息表示，从而为投资者提供更为靠谱的信息。

本报专栏著作仅代表作家个东谈主不雅点。